爱柯迪高溢价跨界并购卓尔博 11亿元对价能否兑现机器人故事？

　　2025年4月30日，爱柯迪（600933.SH）发布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书（草案）》，拟以发行股份及支付现金方式收购卓尔博71%股权，交易对价11.18亿元，同时向不超过35 名特定投资者发行股份募集配套资金。

　　卓尔博主要从事微特电机精密零部件产品的研发、生产与销售，产品主要应用于汽车微特电机领域，主要产品可分为微特电机转定子系列、微特电机机壳系列及模具系列。

　　卓尔博曾于2023年8月启动IPO辅导但最终折戟，最终选择“卖身”爱柯博实现曲线上市。 

　　此次收购，三大风险拷问收购逻辑。一是业务协同性存疑：机器人故事能否兑现？  

　　爱柯迪在预案中强调，卓尔博可助其切入“无人机、机器人、工业自动化”领域，但卓尔博官网仅披露其产品应用于汽车电机、电动工具和家电领域，未提及上述新兴领域。这一矛盾引发市场质疑。

　　二是治理结构风险，卓尔博家族控股下的整合难题。资料显示， 卓尔博股权高度集中于王成勇家族（合计持股95.69%），且核心管理层由家族成员担任（王成勇任董事长，其子王卓星任总经理）。  

　　三是高溢价收购风险。以 2024 年 12 月 31 日为评估基准日，对卓尔博股东全部权益分别采用了资产基础法和收益法进行评估，最终选取收益法评估结果作为最终评估结论，由此得到卓尔博在评估基准日时点的价值为15.76亿元，评估增值率为118.48%。

　　本次评估采用收益法测算出的净资产（股东全部权益）价值157，600.00 万元，比资产基础法测算出的净资产（股东全部权益）价值 91，054.06 万元，高66，545.94万元。

　　在新能源汽车与机器人产业的双重竞争中，爱柯迪的跨界突围之路注定荆棘密布。这场价值数十亿元的并购能否成为“救命稻草”，未来将见分晓。  

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。